El Departamento de Estudios de Grupo Security elaboró un informe sobre el panorama económico que estamos viviendo en el entorno nacional y mundial. ¿Quieres saber de qué se trata? Acá te preparamos un resumen.
El panorama macroeconómico se ha vuelto muy negativo. La pandemia global del Coronavirus está teniendo efectos muy significativos en los procesos productivos, llevando a caídas bruscas y mayores a lo esperado en los indicadores de actividad, como lo reflejaron las cifras de enero-febrero de China, que anticipan lo que podría pasar en los países que lo siguieron en términos de contagio (Italia, España, Alemania, EE.UU.).
Otro factor que incidió en la volatilidad de los precios de materias primas y tipos de cambios (en especial en el dólar) fue la caída del precio del crudo Brent a principios de la semana pasada en 30% aproximadamente, lo que significó que el precio del barril pasará de tener un costo de US$45 a US$31,52. Registrando una caída histórica a nivel mundial, que no se veía desde la guerra del Golfo (1991), exacerbando así las expectativas ya deprimidas por efecto del coronavirus.
¿Qué pasa con el Dólar y la Política Monetaria?
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Una de las principales preocupaciones mundiales es si verdaderamente hay una afectación por estos impactos negativos en el dólar. Esto es así, incluso el segmento HY se ha considerado para estas ocasiones un adecuado sustituto para la deuda corporativa en dólares.
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Por lo que se espera de parte de las instituciones bancarias, que el petróleo recupere sus “pérdidas”. Sin embargo, si a este ítem se suma una mayor percepción de riesgo del mercado, se puede deteriorar la liquidez e incluso pueden haber movimientos bruscos a corto plazo.
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Últimamente las medidas establecidas de liquidez y riesgo interbancarias han tenido cambios significativos, lo que explica parte del recorte de la Tasa de Política Monetaria, en especial en el Sistema de Reserva Federal de Estados Unidos (Fed en sus siglas en inglés).
¿Cuáles son las claves para esta situación?
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Para que esta situación se resuelva, sería muy importante que China pueda retomar su funcionamiento, al mismo tiempo que los casos fuera del país asiático comiencen a desacelerar.
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Por otra parte, el apoyo otorgado por la política monetaria más expansiva durante los últimos días no sería suficiente, por lo que será necesario un soporte decisivo y coordinado de parte de la política fiscal de las naciones afectadas por el brote del virus.
Nuestras proyecciones y recomendaciones para este escenario
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En este nuevo entorno económico global, los precios de las materias primas se mantendrían en torno a los niveles actuales por varios meses, con el cobre fluctuando entre US$ 2 y US$ 2,5 la libra, llevando a un deterioro en los términos de intercambio de 15%.
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Es por eso que, en lo local, nos lleva a considerar una caída de 0,5% del PIB este año, donde observamos una considerable desaceleración del consumo y una caída mayor a la prevista en la inversión.
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En materia de posicionamiento, momentos de alta volatilidad y aversión al riesgo no son los mejores para hacer cambios bruscos. Ante el “freno” de varios sectores mundiales por la cuarentena en los países más afectados y la alta incertidumbre, recomendamos no hacer cambios dentro de un portafolio diversificado.