En su encuentro finalizado el 28 de julio el Consejo del Banco Central acordó dar inicio al proceso de reducción de la Tasa de Política Monetaria (TPM), aplicando un recorte -por primera vez desde octubre de 2022- de 100 puntos base que dejó la tasa de interés en 10,25%.
En su minuta sobre lo discutido y que resume el escenario que los llevó a tomar su decisión, se explica que "en el plano interno, se destacó que la actividad y la demanda habían evolucionado, en términos generales, en línea con lo esperado en el IPoM de junio. Esto implicaba que se estaba materializando una trayectoria de brecha de actividad hacia valores negativos, lo que era necesario para controlar la inflación subyacente y asegurar la convergencia de la inflación a la meta de 3%.
Asimismo, se señala que el esperado ajuste de la economía ha avanzado en línea con lo previsto, aunque debe seguir monitoreándose cuidadosamente.
En el plano externo, en tanto, indicaron que "el impulso que recibiría la economía chilena se mantendría acotado, similar a lo previsto en el IPoM de junio. La inflación seguía siendo el problema dominante, pese a ciertos avances recientes, dada una dinámica de demanda y de mercados laborales que continuaban estrechos en algunas economías desarrolladas, particularmente en EE.UU. Este problema seguía siendo desafiante para las autoridades monetarias y prometía mantener condiciones financieras estrechas por un tiempo prolongado".
Con estos antecedentes sobre la mesa, el grupo liderado por Rosanna Costa coincidió en que, así como estaba previsto, la economía nacional ha avanzado en la resolución de los equilibrios económicos acumulados en los años anteriores, apuntando además que la política monetaria jugó un papel fundamental en este poceso, permitiendo una reducción de la TPM fundada en los avances en la convergencia inflacionaria.
Todos los consejeros concordaron en que la magnitud y temporalidad del proceso de reducción de la TPM tomaría en cuenta la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la trayectoria de la inflación.
En ese sentido, el ente rector analizó las opciones de reducción de la TPM de 75 o 100 puntos base, y se indicó que, dependiendo de la información acumulada, en las próximas reuniones podrían darse movimientos en torno a estas magnitudes, teniendo presente que se requería un ajuste total de entre 325 y 350 puntos base hasta fines de año.
Hubo acuerdo en que la opción de 75 puntos base sería menos sorpresiva, pues correspondía a la mediana de las expectativas de mercado. Sin embargo, todos los consejeros destacaron que "un porcentaje relevante de las expectativas de mercado consideraba la opción de 100 puntos base, lo que aminoraba su condición de sorpresiva". "
Por otro lado, de manera unánime destacaron que, si bien la inflación estaba bajando, todavía seguía en niveles muy altos, y que las expectativas de inflación habían vuelto a la meta de 3% hace poco tiempo, después de varios meses desalineadas. "Por lo mismo, todavía era muy temprano para pensar que el problema inflacionario se había resuelto y el Banco debía seguir muy atento a los desarrollos del escenario macroeconómico", concluye el Banco Central.