Nuestro economista jefe, Felipe Jaque, habló con El Mercurio tras la primera reunión del año del Consejo del Banco Central.
Felipe destacó que la magnitud del movimiento "fue mayor a nuestra estimación de 75 puntos base, pero estuvo en línea con el consenso de mercado". A su juicio, el ajuste "se explica, en gran medida, por la sorpresa a la baja en inflación total y subyacente hacia el cierre de 2023".
Señala que si bien el comunicado del BC se menciona la depreciación del tipo de cambio de las últimas semanas, "esta se relativizaría al incorporar en el análisis la fortaleza de la actividad en EE.UU y el leve atraso de las expectativas de recortes de tasas de interés de esa economía hacia el cierre del primer semestre, luego de que inicialmente el mercado apostara por los primeros recortes para incluso el primer trimestre hace algunas semanas".
Sobre los riesgos que está observando el Banco Central, Jaque dice que se destacan las eventuales presiones de costos que podrían derivarse del conflicto en el Mar Rojo y su impacto sobre precios de combustibles, "lo que se compensa a nivel de términos de intercambio con un precio de cobre resiliente". Añade que, "con todo, es un factor a monitorear de cerca, en medio de un tipo de cambio aún desalineado respecto de otras monedas de la región".
Concluye que la decisión de ayer del BC "apoyaría recortes de 75 a 100 puntos base en las reuniones del primer semestre y estimamos destacable el hecho de que se mencione que en la segunda parte del año la TPM se ubicaría cercana a su nivel neutral de 4%, lo que se asemeja al piso del corredor de tasas presentado en el último IPoM".
Te invitamos a revisar el informe completo realizado por el Departamento de Estudios de Inversiones Security.