Mercado eleva apuestas de inflación en junio y tipo de cambio seguiría sobre $900 por un mes

Grupo Security
jun 28, 2022

Encuesta de Operadores Financieros del Banco Central reajustó nuevamente sus proyecciones: inflación del sexto mes del año llegaría a 1%, el dólar se mantendría alto y la TPM llegaría a 9,5% en julio, nivel en el que se mantendría al menos hasta enero de 2023.

La preocupación por los niveles récord que alcanzó el tipo de cambio la semana pasada se hizo sentir en los resultados de la Encuesta de Operadores Financieros del Banco Central de esta mañana. Tras las alzas sucesivas del dólar, que lo llevaron a cerrar cerca de los $920 en la sesión del viernes, las apuestas de los operadores financieros encuestados regularmente por el BC nuevamente se ajustaron al alza pronosticando un panorama poco auspicioso. 

En primer lugar, con respecto a la inflación de junio, se endurecen las apuestas del mercado a la espera de la publicación del Índice de Precios al Consumidor el próximo 8 de junio. Si hace solo dos semanas se proyectaba una variación de 0,8% en el índice de precios para el sexto mes del año, las estimaciones hoy fijan el incremento en un 1% para junio, cifra que se repetiría al mes siguiente y que en agosto comenzaría a moderarse levemente alcanzando 0,8%. En el largo plazo las estimaciones tampoco son positivas, ya que en doce meses el IPC sería de 7%, de acuerdo a los consultados por el Central. 

Con respecto al tipo de cambio, motivo de preocupación por estos días tras alcanzar máximos históricos y registrar su mayor alza semanal desde 2009,  los operadores estiman que  el dólar se ubicará en $900 tanto en un horizonte de siete días como en un plazo de 28 días.

Cabe destacar que el envío de la encuesta se realizó antes de que el Ministerio de Hacienda anunciara la venta de hasta US$5 mil millones de exceso de liquidez de moneda extranjera el viernes pasado, tras lo que la moneda cayó con fuerza esta mañana llegando a cerca de los $900. 

Alza de tasas prolongado

El incremento de la inflación y del dólar configuran un difícil panorama para la economía durante los próximos meses. Este escenario lleva a los operadores financieros a prever que el Banco Central eleve nuevamente la Tasa de Política Monetaria en su reunión del 12 y 13 de julio. Con esta nueva alza la TPM llegaría a 9,5%, llegando a su máximo de este ciclo. 

No obstante, si bien el alza de julio estaría en línea con lo esperado por el mercado, a mediano plazo las proyecciones sufrieron algunos cambios desde la consulta anterior: el ente rector no comenzaría a ajustar la tasa en diciembre, sino que la tasa se mantendría en 9,5% hasta enero de 2023. 

En julio de 2023 el banco central llevaría a la TPM a 7,5%, y en el mismo mes pero del año siguiente la misma quedaría en 5,5%, ambas proyecciones que, según el sondeo previo, se habrían alcanzado en junio del próximo año y del subsiguiente, respectivamente. 

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