IPoM Marzo: Banco Central Califica el Escenario Macro como Extremadamente Complejo

Posted by Grupo Security on Apr 6, 2020 9:10:55 AM
Grupo Security

El Departamento de Estudios de Grupo Security analizó el Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo publicado por el Banco Central. El escenario actual, como se ha comportado la economía nacional e internacional y mucho más. En #SaberSuma te preparamos un resumen.

El Banco Central publicó el Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo, destacando que la situación actual es inusual y extremadamente compleja -tanto a nivel país como en el resto del mundo-, pronosticando un escenario bastante negativo para la actividad en el segundo trimestre, que llevaría al PIB a una contracción entre -2,5% y -1,5% en el año en su conjunto y a un deterioro adicional del mercado laboral.

Ello, por cuanto la crisis sanitaria ha llevado a una paralización de muchas actividades económicas -especialmente de servicios que llevaría a una caída del consumo de casi 2%, y más de 8% en la inversión, considerando que la crisis sanitaria incide de mayor manera a los sectores que ya estaban golpeados por la crisis social desde octubre.

Lo anterior, a pesar de que la actividad había mostrado un mejor desempeño en los últimos meses, incluido el 2,7% del Imacec de febrero. El balance de riesgos se estimó sesgado a la baja en el corto plazo y equilibrado en el mediano plazo.

Además, desde el exterior tendríamos un desimpulso debido al menor comercio global, menores ingresos por la caída en el precio del cobre, compensado sólo parcialmente por la baja en el del petróleo, y condiciones financieras más desfavorables ante la mayor percepción de riesgo global que aumenta los spread de crédito.

Este frenazo de actividad ampliará aún más la brecha de capacidad, lo que restaría presiones inflacionarias subyacentes, lo que requerirá que el nivel de expansividad de la política monetaria se mantenga por un período prolongado. No obstante, no es descartable que haya presiones inflacionarias ante la escasez de algunos bienes, por lo que el balance de riesgos para la inflación se consideró equilibrado. 

En este nuevo escenario, se han adoptado medidas monetarias tradicionales bajando la Tasa de Política Monetaria (TPM) hasta 0,5%, medidas no convencionales y medidas fiscales. Todo ello ayudará a asegurar el funcionamiento de los mercados financieros, pero no quita el elevado nivel de incertidumbre. De ser necesario, vendrían nuevas medidas no convencionales y ampliación de las existentes, pero difícilmente se bajará más la TPM.

Finalmente, se señaló que la dificultad de conocer la evolución de la pandemia aumenta considerablemente los niveles de incertidumbre de las proyecciones.

No se descarta que la emergencia sanitaria se pueda prolongar por más tiempo, lo que tendría consecuencias más negativas en la actividad económica, aunque tampoco se descarta el caso contrario, en el cual la recuperación se daría antes de lo previsto, al igual que la normalización monetaria.

Descargar Informe

Topics: IPOM, Banco Central, Estudios Security

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